（原标题：霸王茶姬赴好意思上市，华尔街投行东说念主士：可能濒临估值贫乏）

继茶百说念（2555.HK）、蜜雪冰城（2097.HK）登陆港交所之后，中国新茶饮品牌霸王茶姬汲取赴好意思上市。   

3月6日，中国证监会国际互助司发布公告，负责通过Chagee Holdings Limited（茶姬控股有限公司，下称“霸王茶姬”）的境外刊行上市备案。若顺利上市，霸王茶姬将成为首个登陆好意思股的中国新茶饮品牌。   

霸王茶姬是创立于云南的新茶饮品牌，首家门店于2017年在昆明开业。其产物以原叶鲜奶茶为主，价钱定位在16元—25元之间，主要通过加盟花式开采阛阓。霸王茶姬曾获取两轮融资：2021年1月获取XVC和复星集团连合领投的1.6亿元A轮融资；2021年5月茶姬获取琮碧秋实领投、XVC跟投的1.6亿元融资。   

甘休2024年底，霸王茶姬大众门店数目遏止6000家，其中包括150多家国外门店。其大众会员数已遏止1.77亿，全年原叶茶采购量跨越1.3万吨。   

2024年5月，霸王茶姬创举东说念看法俊杰曾对外公开公司的缠绵数据。2023年，霸王茶姬已矣GMV（总销售额）108亿元；2024年第一季度，其GMV达58亿元，跨越2023年全年的1/2。张俊杰称，2024年霸王茶姬的保底GMV琢磨是跨越200亿元，琢磨是“卓越星巴克中国阛阓的销售额”。   

古茗此前递交的招股书走漏，把柄弗若斯特沙利文的证据，按照2023年的GMV筹画，霸王茶姬在新茶饮品牌中排行第四。   

一位华尔街投行东说念主士称，霸王茶姬赴好意思上市可能会濒临估值贫乏。好意思国投资者更喜欢科技股和具有技艺壁垒的公司，霸王茶姬现在在好意思国尚未开设门店，当地投资者对其可能零落了解。   

霸王茶姬方面修起经济不雅察报称，其在北好意思阛阓的首家门店近期将在好意思国洛杉矶开业。现在，霸王茶姬已在中国内地以外布局了新加坡、马来西亚、泰国、中国香港等阛阓。 

与照旧上市的4家新茶饮品牌的产物不同，霸王茶姬莫得生果茶。一位新茶饮从业者称，生果茶需要极新生果和小料，但生果季节性强且易老套，小料需要现场添加，这导致资本高、成果低。而霸王茶姬的产物结构简便，只包含茶、奶和糖，制作历程高度依赖机器，制作成果高，由于损耗低，毛利较高。   

较高的运营成果，加之霸王茶姬门店的营收较高、回本周期较短，劝诱了不少加盟商。一位湖南加盟商向记者算了一笔账：2024年上半年，他开设了一家霸王茶姬门店，开店第一年就已矣净利润约100万元。以湖南地区为例，每平米装修费为4000元，120平米店铺的装修用度为48万元，加上40万元的建立技艺用度、10万元驾驭的加盟费，以及东说念主工、原材料等运营资本，开设一家门店的总投资在150—200万元之间。把柄其时的情况，约莫只用时6—8个月，他就已矣了回本，之后运行盈利。   

但该加盟商称，其后跟着霸王茶姬的门店数目控制加多，阛阓竞争加重，门店收入被分流，投资禀报周期控制蔓延，现在的回本周期照旧拉长到18—24个月。 

一位浙江加盟商称，他在2024年开设的霸王茶姬门店尚未收回资本。关于回本周期，他难以预判，因为霸王茶姬的门店数目仍在加多，入局较晚的加盟商将难以盈利。 

上述两位加盟商觉得，霸王茶姬本就开店过快，仅在2024年就新开近3000家门店，上市后若为提拔财报线路，可能会加速拓店，这将导致门店收入进一步被分流。他们在短期内不会再开新店。

不外，一位开店多年的云南加盟商执乐不雅气魄。他觉得上市对加盟商来说是利好音问，这将增强品牌势能。他的霸王茶姬门店营收在昨年达到了预期琢磨。